2013-10-28 11:52:14 网站投稿 T大
之前巴西一场意外的大火令巴西原糖损失巨大，此消息令洲际交易所原糖期货急剧攀升，涨幅一度接近5%。受此影响，本周一国内期现两市盘面高开，高位震荡。随后几个交易日，上攻力度减弱，期现两市盘面下滑。糖会在即，13/14榨季拉开序幕，消息面捕风捉影，多空双方忌惮。在国内商品市场上涨偏弱的情况下，糖价走势无明确性方向，基本处于震荡格局。
下周市场方向如何？可以从资金流向、国内商品市场走势、多空持仓量了解一二。
一、市场表现
图1：上周国内商品市场整体走势
本周国内商品市场上涨力度较弱，基本窄幅震动，各大商品走势相对集中。金属类商品相对周边商品涨势相对强劲，化工、农产品普遍下跌，走势偏弱。白糖小幅下跌，榨季开始，进口糖压力慢慢渗透，国内糖市压力凸显。期现两市盘面下跌，支撑糖价上涨乏力，翘尾力度减弱。
二、资金流向
图2：国内23种期货成交额比例图
和上周商品成交额对比，本周商品成交额相对减弱，除金属类成交额减少幅度较大外，其他农产品、化工类商品成交额变化不大，各类商品交易量偏低，市场人气较弱。白糖受外盘上涨拉动，周一高开高走，成交量上升。但是资金流出，缺少资金面拉动，上攻无力，糖价在本周后期震荡下跌。形态上看，成交量开始减少说明市场普遍持观望态度。K线下破5日、10日均线前期支撑位变为压力位，MACD中，DIFF下穿DEA死叉形成，红柱缩小，BOLL中，相关指标欲破下轨，技术指标相对偏空短期糖价有回调需求。
图3：郑糖SR1401、SR1405资金流向
本周郑糖主力SR1401合约冲高回落，5个交易日资金均留出。周一期价的上涨没有给多头带来信心，资金流出趋势不改。资金流出量和上一周相比偏多，看来，投资者的信心开始不足。本周1401合约主力冲高回落多空双方离场观望多，市场交易热情下降，人气不足，糖价走势方向不明晰，预计下周处于震荡格局。
另外，本周郑糖SR1405受周一期货市场上涨带动，资金周一流入随后流出，成交量也相对减少。对比郑糖主力SR1401和SR1405资金流动情况，郑糖主力SR1401资金流出较多。成交量和郑糖主力SR1401合约相比较大，人气不断流入。随者郑糖主力SR1401和SR1405换月时间的深入，未来投资者对1405看涨的信心较足。今后，要注意郑糖主力SR1401和SR1405持仓量的变化，为移仓换月做准备。
三、主力倾向
图4：国内24种期货持仓变化图
从图4来看，24种期货增减持仓量相当，增仓品种以化工类商品居多，目前化工类市场相比周边市场相对活跃。和上周持仓相比本周棕榈油减仓，铝、黄金减仓，菜粕持仓和上周相比变化不大，白糖减仓数量和上周相比较大，市场看涨信心不足。
郑糖主力1401合约多空持仓量随着价格的下跌不断减少，多空双方持仓数量和上周相比也大幅减少，成交量下降。多空双方基本不敢大幅开仓入市，出仓获利了结较多。当前，糖市走势方向不确定，白糖价格后市走势还将受到进口量、国内产量预估、甘蔗收购价格、国家政策等多方面因素的影响。在糖会没有召开，消息没有传出之前，多空双方僵持的局面不变。
四、糖市展望
表1 郑糖主力合约SR1401多空主力持仓情况
从郑糖主力合约SR1401的前20名主力持多空单来看，本周1401郑糖主力净空单数量增减不一，但和上周数量相比小幅上升，尽管期期价一直下跌。万达期货净空单数量不断减少，多单数量不断增加，华泰净空单、多单数量连日减少，永安期货在本周最后两个交易日多单有所增加，说明部分多方也没有过分看低未来期价。
另外，本周一公布了9月进口数据和预期相比较少。但是多空头双方似乎不买单，市场反应不强烈。在缺乏资金流入的支撑情况下，谨慎看待短期价格的上涨空间，持仓观望为宜。
表2 郑糖SR1405主力持仓情况
从表2中数据可以看出，本周郑糖SR1405合约空单、多单量都有所下滑，成交量下降，价格下跌。价、量下跌多空双方多持观望态度，短期1405合约期价上涨阻力较大。另外，结合MACD走势看，DIFF下穿DEA死叉形成，红柱缩小，BOLL指标将运行到中轨，RSI相对强弱指标中，RSI三线逐渐向50值的弱势反弹区下探，技术指标相对偏空，短期糖价有回调需求。
综述，本周多空双方持仓量都有所减少，市场交易冷清，资金流出不断，期价上攻更显乏力。国内市场糖价小幅下跌，这是对新糖上市的预期市场反应。从基本面角度看，随着10月底国内新季开榨，国内食糖供应逐渐充裕加之国际糖价上涨态势受到抑制，后期国内糖价上涨动力将逐步减弱。可是，目前进口糖成本抬升以及国内商业库存偏低的支撑下，国内糖价下行空间亦十分有限。因此，笔者预计政策面因素将成为决定短期国内糖价走势的主导因素，在政策面还没明朗之前，糖价纵使迂回下跌，但短时小幅上涨空间还可期待。具体关注11月全国糖会上可能出台的进出口、收抛储以及新榨季甘蔗收购价政策，在全面把握国内糖市方向。等待糖会消息面的指引国内糖市将会做出方向性的选择，短期预计保持震荡走势。
